摘要：
自国九条3.0以来，小盘股的波动明显加剧，近期甚至出现了明显的下跌。该行认为，小盘股下跌的核心原因是在大小盘周期性轮动的背景下，多种因素共同推动了市场风格的转变，监管... 自国九条3.0以来，小盘股的波动明显加剧，近期甚至出现了明显的下跌。该行认为，小盘股下跌的核心原因是在大小盘周期性轮动的背景下，多种因素共同推动了市场风格的转变，监管压力在其中更多地被视为一个触发因素，但不应被过度强调。往后看，政策发力只是刚刚开始，未来或将持续推动市场风格的转变。退市新规短期导致的小盘股流动性危机或许会得到缓解，但从长期来看，健全投资者赔偿救济机制，推进退市常态化，供需格局的改善或许会成为A股长牛的起点。
在大小盘周期轮动的背景下，多种因素共同推动了市场风格的转变，其中监管压力更多地被视为触发因素，但不应被过度强调。同时我们也应注意到，政策的发力只是刚刚开始，未来还会持续对市场产生影响。退市新规为市场设置了缓冲期，以稳定市场预期。随着时间的推移，2025年4月和2026年4月，退市压力可能会进一步加剧。总的来说，中信建投认为，随着政策的持续发力，供需格局的改善以及退市制度的完善，A股市场的前景将更加光明，这或许也将为投资者提供更多的投资机会。\
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