摘要：
... 三月份，由于比特币的价格创下历史新高，加上数以兆计的资金涌入新型交易所买卖基金，虚拟货币市场一片繁荣。但是，有一批特殊的投资者有理由为他们的成功喝彩。
就在那时， Monad实验室的新一轮投资快要结束了， Paradigm等风投对它的估价是30多亿。知情人士称，尽管 Monad的规模按加密货币的标准算不小，但是 Monad的交易具有另外一个明显的特征：该行业的几位知名 KOL可以拿出 Paradigm市值的1/5。
这种“KOL轮次”类似于美国监管者最近几年在打击的那些“KOL轮次”，它们是在数字资产经历了一场痛苦的熊市之后复苏之后出现的。这一回，比起运动员和现实生活节目中的名人，加密货币博客作者们更有可能成为投资者。
据记者与 KOL、创业者和法律专业人士的访谈，为了促进加密技术的发展， KOL们往往能得到一些好处，比如估值打个折，或者缩短锁定期。这些优惠措施引起了争论，评论家们指责说，这是对个人投资者不利的信息披露和潜在的风险。
一些知情人士称，有些融资的新创企业并没有明确规定那些有权势的人必须公开他们的联系方式，而这明显违背了美国的规定。
没有证据显示莫纳德实验室的筹资行为违反了美国的证券法规。一名投资人称，该公司对 KOL不存在特别的需求。该公司的行政总裁 Keone Hon拒绝置评，他表示，该公司的所有权规定和对这类投资者的披露规定都是适用的。
运营加密货币风险资本的旧金山的 Paradigm公司也拒绝置评。
KOL和虚拟货币（英文）
** WillkieFarr& Co合伙人迈克尔·塞利格说：**“如果一个项目在一个融资周期内包括了重要的舆论领导者和 KOL，他们将会以投资的形式宣传这个项目的令牌，那么这个项目将面临美国证监会的监管。”加拉格尔公司是一家专注于证券法的公司，该公司在电邮中说。
KOL循环的出现，在一定程度上是由于加密货币市场的某些特性。尽管有些新成立的数字资产公司通过向自己的股东提供股份的方式获得了风投基金，但是也有一些公司通过销售它们所发行的或者关联的令牌的方式获得了风投基金。项目的价值取决于被出售的虚拟货币的数量和它们的价格，这一点与出售股票相似。还有一种混合的融资方式，将令牌和股票结合在一起，比如 Monad实验室。
购买代币并不像股票那样给投资者带来同样的安全保障，但是它有一个巨大的好处：可以在数月之内卖掉，相比之下，股票投资者在像首次公开募股这样的流动资金活动出现前却要等待好几年。
再来，就是 KOL们在虚拟币市场上的作用。数年以来，虚拟货币已经造就了一批名人，其中包括真人秀明星、运动员和自称是网络促销计划的专业人士。在2017年的第一波代币热中，在“加密推特”上拥有众多的关注者可以让你立刻变得富有，因为你可以提前拿到流行的代币，然后通过销售这些代币来赚钱。
数百次的投资，赚取巨额利润
作为一个 KOL投资人，你不一定要有很多粉丝。
“几乎所有有影响的或者有团体的人，” Simon Chadwick说，他是 Eclipse Fi加密平台的共同创始人。他说：“那个人也许就是推特上拥有5000条调查贴的那个人。”他所说的推特就是如今的 X。
Eclipse和 Fi将帮助建立在一个叫做 Cosmos的网络上的工程发布令牌。Chadwick说，为了简化这个流程，他们已经建立了一个超过400位 KOL投资人的关系网，让创业企业能够从中获益。他表示，由于潜在的高收益，有些有权势的人会通过伪造社会媒体账号来获得同一轮中的多个投资机会。
Chadwick说， KOL在这样的交易中能得到20%到50%的优惠，而且锁定期较短，这就意味着他们能在其它投资者之前卖出代币。
他表示：“这些 KOL中的有些人已经完成了几百次融资，并从中获利颇丰。”
美国证交会已经开始对 KOL在加密货币项目中的销售进行监管。在2022年10月，金·卡戴珊同意赔偿130多万美元与美国监管部门达成协议，称她在宣传虚拟货币方面触犯了法律，但是她并没有说出这笔钱是怎么来的。她既未认罪，也未否认。四年前，美国证监会对弗洛伊德·梅威瑟开出了一张罚单，原因是他没能公布一项相似的虚拟货币计划。
金·卡戴珊照片： Michael Reynolds/美国环保局/彭博
加密货币风投公司“电气资本”的首席律师和合规总监艾米丽·迈耶斯说，她会提醒该公司避免 KOL融资，考虑到美国证交会对卡戴珊的调查和去年发生的一起类似的事件，当时美国证交会曾起诉林赛·罗韩等8名明星，但这些明星都没能获得 KOL融资。
这起案件的6位涉案明星，其中包括罗韩，均未对美国证监会的指控作出任何承认或否认。
美国证交会并未对 KOL轮转一事置评。
《拉升与卖出》
尽管受到了法规的限制，但 KOL圈在加密货币圈内的争论却日益激烈。
早期投资组织 eGirl Capital的一名 KOL在 X网站上用 CL的名字发表了一篇文章，她说，作为 KOL，她和她的团队近来接到了“不间断”的加密货币项目投资建议。CL生活在美国以外的地方，因为这件事比较敏感，所以她请求我们不透露她的姓名。CL称，它们已经避免了这类交易，因为这可能会带来名誉上的损失。
CL在X.com上有将近20多万追随者，他说** KOL的交易狂潮是“推高和抛售低价值虚拟货币的延续，只不过这一次的规模更加巨大。”CL称，在这种情况下，一旦 KOL投入资金，“知名机构”就会迅速跟进，从而使该项目合法化，推动股价上涨。
Eclipse Fi的 Chadwick说，在有大的风投公司支持的大项目中， KOL们一般都会同意延长锁定期。他还表示，在另外一个方面，在这类贸易中，它们倾向于获得较高的价格折扣。
加密货币再创新高
Dealroom Insight的负责人奥拉·布朗说，风投公司不会分别报道 KOL的交易，因为 KOL的交易细节往往“很难获得”。
交易的方式也不尽相同，有些是以书面协议的方式，列出 KOL的推广任务，有些是以电子邮件的方式。一些是在风投公司资助的筹资阶段；其他的计划尚在初期，尚不成熟，不能引起大的金融机构的注意。
虽然大部分 KOL的交易都只包含了代币，但是也有一些是将股票和权证组合在一起的，这些权证还没有正式发行。
彭博通讯社在一份 KOL融资协议中看到， KOL们在打折后所获得的资金将用于在 TikTok上发布更长的播客和视频。协议要求 KOL在为节目做广告的时候，要公开自己与节目之间的合作关系。
但是，还有很多其它的项目没有。
0 xJeff是一家名为 Steak Capital的加密货币顾问公司的运营人员，他将“KOL管理”列入了自己的服务中。“事实上，这取决于 KOL一方是否希望社区了解到，他们参与了这个项目，并与之建立了联系，” OxJeff表示，他在 CL的推特上以匿名的方式表示了自己的支持，并呼吁大家不要将自己的名字公开。
不安的扩散。
BreedVC的创办人 Jed Breed说，大型的密码学计划一般不会向 KOL投资人发出清晰的请求。他说，这些发行商的目的是在 KOL群体中创建“耳语网络”，而 KOL群体是加密货币的使用者。Breed说道：“我从来没有看到一个风投公司在做一项交易时，会说，如果你要得到这些，你就得做 X, Y, Z。”
有些创业公司是如此受欢迎，以致于它们不必给 KOL们开出很有吸引力的价格。
人类协议建立了一个基于区块链的网络，可以通过指纹进行认证，这个项目已经获得了来自于 Animoca品牌这样的风投公司的10多亿美元的投资。Humanity的创始人之一特伦斯·郭说， KOL已经在三月投了150多万美金，但是他们的条款“和某些风投差不多”，每个人最多只能投25000美金。
曾以 KOL身份为 Monad实验室提供资金的 Parity技术公司产品工程师 Joshua Cheong说，当他投入资金的时候，公司并未让他做广告。他拒绝评论估价和锁定周期。
OxJeff称，美国 KOL更担心 SEC可能的调查，当他们宣传计划或者令牌的时候，往往会透露他们的联系方式。
但是 OxJeff表示，不管在哪里，恐慌都会在社区中传播。这主要是由于 ZachXBT，一个在 Twitter上有将近60万 X关注者的有影响的人，用自己的帐号称 KOL为“Rug Pull幸存者”，已经开始在公共场合谴责 KOL买卖。
“大家都挺着急的，特别是 KOL的圈子里，来来回回的人多了，好多人的发展都不顺。”
tag：Stellar 炒币钱包Bloomberg解读 KOL筹资风暴：场外投资者优先权受到挑战
